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工业气体笑看风云股价涨幅傲视工业气体板块,和远气体为何如此强势?

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发表时间:2022-06-17 10:14来源:港股解码

截至6月16日13点30分,和远气体(002971.SZ)近30个交易日股价累计涨幅达40.4%,涨幅位居工业气体板块前列,成为该板块中"最靓的仔"。期间里,和远气体股价曾创出近一年新高28.99元/股。


综合来看,和远气体的股价在近期出现了明显的异动,这又是为何?

三氯氢硅爆火,和远气体的产能在路上

据了解,和远气体近日连续涨停和一个产品有很大的关系,这就是三氯氢硅。

三氯氢硅(SiHCl3)别名硅氯仿,是重要的化工基础材料,依据品质差异,国标将三氯氢硅分为I类、II类。

其中,I类对三氯氢硅纯度要求更高,尤其限制铝、磷、铁等元素比例,主要用于多晶硅料生产;II类则面向硅烷偶联剂市场。

具体而言,在多晶硅料生产这一块,目前全球硅料生产以改良西门子法叠加冷氢化工艺为主,是由工业硅到三氯氢硅,再将三氯氢硅还原为高纯硅料的过程。

数据显示,除自供三氯氢硅外,外销部分约60%以上份额来自多晶硅,其余为硅烷偶联剂。

而受益于光伏行业近两年高度景气,2021年至今,硅料企业基本处在满产满销状态,目前致密料价格在25-26万/吨,盈利丰厚。

在高收益的催动下,硅料进入新一轮扩张周期。

自2021年11月开始,通威股份(600438.SH)、协鑫科技(03800.HK)、大全能源(688303.SH)等硅料龙头均在大肆建设产能。

与此同时,硅料环节还在涌入新进入者,如青海丽豪、新疆晶诺等。

随着下游多晶硅投产快速增长,带动光伏级三氯氢硅持续供给紧缺,目前,其国内售价高达2.7万元/吨,年涨幅已超过170%。


三氯氢硅价格的强势也导致了相关上市公司的股价迎来了一波飙升。

如三孚股份(603938.SH)自4月27日的涨停板算起至6月15日已经累涨了接近120%,宏柏新材(605366.SH)自4月27日至6月15日更是飙涨了168%,其余概念股也大多迎来了股价的大幅上涨。

值得注意的是,和远气体近日在投资者互动平台上称,公司投资建设宜昌电子特气及功能性材料产业园项目,项目包括年产8万吨光伏级三氯氢硅(预计2023年上半年投产),以及半导体级三氯氢硅、二氯二氢硅,光导纤维级四氯化硅等。

和上述的三孚股份、宏柏新材相比较,同为三氯氢硅概念股,和远股份的涨幅其实并不算出众。

工业气体是主业,公司业绩表现一般

不过,三氯氢硅行情火归火,但和远气体当下的主营业务实际上是工业气体。


该公司经营的工业气体可大致分为三类:普通气体,特种气体及清洁能源。其中,普通气体包含氧,氮,氩,二氧化碳,乙炔,丙烷等,这也是业绩的主要贡献者;特种气体包含氦气,氢气等;清洁能源包含液态天然气等。

以上产品广泛应用于冶金,钢铁,石油,化工,机械,电子,光纤,半导体,芯片,玻璃,陶瓷,建材,建筑,食品加工,医药医疗等行业。

一直以来,作为现代工业的基础原材料,工业气体都被誉为"工业的血液",这一点从上述的应用领域就可看出,其重要性是不言而喻的。

不过,工业气体领域上市公司的业绩表现大多一般。具体到和远气体,该公司近几年的营收和归母净利润录得持续增长,2017-2021年,营收复合增长率为14.6%,归母净利润复合增长率为18.9%。

但是,和远气体的业绩规模并不大,且自2018年以来,其归母净利润的增速处于下滑状态,2020年、2021年期间归母净利润的增速也远不及营收增速,说明盈利能力是有所下滑的。


而在2022年一季度,该公司的营收同比增长了45.54%至3.03亿元,归母净利润同比增长25.1%至2,583.56万元。

和远气体前景如何?

值得一提的是,相较于工业气体的同行如凯美特气、华特气体、金宏气体而言,和远气体获得投行及券商关注度并不高。2019年上市至今,公开可阅的券商研究报告仅有几份。

但是,随着公司近期股价大涨,部分券商机构关注度开始向和远气体倾斜。

5月24日,海通国际给予了和远气体首次覆盖的研究报告。该报告认为和远气体加快布局电子气体业务,可增强公司核心竞争力,首次覆盖给予优于大市的评级。这是否代表着该公司的发展前景被看好?

从目前的主营业务工业气体来看,这个领域虽然很重要,但市场空间并不是特别大,最值得期许的是工业气体细分领域中的特种气体,因为这种产品主要应用于半导体、光伏、锂电等高科技领域。

这些应用领域是近些年的高景气赛道,发展非常迅速,相应的对特种气体的需求也在逐渐增长,市场空间也有望大幅扩张。

据悉,2021年,和远气体已开始加速向电子特种气体和电子化学品产业发展。潜江电子特气产业园的液氨和高纯氢主体项目已建成并开始试生产,电子特气二期项目正在加快建设,规划的超纯氨、超纯氨水、高纯二氧化碳、高纯甲烷、高纯氢气、高纯一氧化碳、高纯氯化氢、高纯氯气、高纯羰基硫、高纯盐酸等电子特气和电子化学品在2022年即将分批投产。

同时,该公司拟在宜昌高新技术产业开发区投资新建宜昌氟硅电子特气及功能性材料产业园项目,向氟硅电子特气、功能性硅聚合物、前驱体、同位素等高端新型材料产业链延伸,规划了高纯三氟化氮、高纯六氟化钨、六氟丁二烯、电子级三氯氢硅、电子级二氯二氢硅、光导纤维级四氯化硅、半导体级四氯化硅、半导体级正硅酸乙酯等产品。

此外,刺激该公司近期股价暴涨的光伏级三氯氢硅也值得关注。

资料显示,多晶硅对三氯氢硅的需求体现在投产和生产两个阶段,预计2022-2023年年多晶硅对三氯氢硅需求预计为31、42万吨;根据SAGSI数据测算,预计2022-2023年硅烷偶联剂对三氯氢硅需求为18、20万吨;合计2022-2023年我国对三氯氢硅需求为49、62万吨。

但是在供应端,三氯氢硅产能并不稀缺,只不过光伏级三氯氢硅产品,生产难度较大,产能则出现严重不足的情况。

在"碳中和"的大背景下,光伏的长期前景向好是确定性比较高的,这也将带动对三氯氢硅的需求。

结语

从目前的情况来看,和远气体的业绩规模和表现只能算是一般,但是该公司的特种气体、三氯氢硅等含金量较高的业务的后续发展情况值得关注。

作者|明羲

编辑|May


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